Proyectan al dólar mayorista entre $1.611 y $1.850 hacia diciembre, con una inflación que correría por encima del tipo de cambio

El dólar mayorista cotiza en estos días en torno a los $1.512 y, según el consenso de los especialistas consultados, no se aguarda un salto brusco de aquí a diciembre. El promedio de 47 economistas relevados por FocusEconomics, una plataforma internacional de Consensus Forecast, ubica al tipo de cambio en $1.645 para fin de año, un valor 8,8% por encima del actual (FocusEconomics, septiembre de 2026).

El rango, no obstante, es amplio. Los 15 pronósticos más elevados del mismo informe superan los $1.700, y el más alto alcanza los $1.850, lo que representaría una suba del 27% en todo el año (FocusEconomics, septiembre de 2026). Ese techo queda todavía por debajo de la banda superior de flotación fijada por el Banco Central, que se ubica en $1.892 y se ajusta mensualmente (BCRA, comunicación A 8000).

Vamos a los números: futuros, inflación y tipo de cambio real

En el mercado de futuros Matba-Rofex, el contrato de dólar para diciembre se negocia a $1.611, algo por debajo del promedio del relevamiento. Para agosto de 2027, los contratos prevén un mayorista de $1.869,5, un 23,5% por encima del valor actual (Matba-Rofex, primera quincena de septiembre de 2026).

Lo relevante para el bolsillo de los argentinos es la comparación con la inflación. El consenso de FocusEconomics proyecta una suba de precios del 32% para todo 2026 (FocusEconomics, septiembre de 2026). En la mayoría de los escenarios relevados, los precios correrían por encima del tipo de cambio, lo que en términos reales equivale a una apreciación del peso en relación con la evolución de los precios.

“El promedio para este año del tipo de cambio real multilateral está 22% por debajo del promedio histórico. De hecho, es el promedio anual más bajo desde 2017.”Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca Consultores

El ritmo esperado: un deslizamiento cercano al 2% mensual

• Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra, anticipa un deslizamiento en torno al 2% mensual de aquí a fin de año, parecido al movimiento de la inflación, y proyecta un mayorista de $1.670 para diciembre.
• Sebastián Menescaldi, de Eco Go, coincide en ese ritmo y ubica al mayorista en $1.659 para fin de año. Además, estima un superávit comercial de unos u$s28.000 millones en 2026, impulsado por los precios altos del petróleo y las materias primas, lo que reforzaría la oferta de divisas.
• El Banco Central acumuló compras por unos u$s14.200 millones en lo que va del año, superando la meta anual de u$s10.000 millones (BCRA). En los primeros diez días de septiembre, el ritmo bajó a poco más de u$s120 millones, frente a cifras mayores de meses anteriores.

Comparado con el año anterior, el escenario muestra dos cambios centrales: una banda de flotación más alta, que eleva el techo potencial del tipo de cambio, y un mercado de futuros que convalida una suba moderada, en línea con el ritmo de la inflación. El consenso, en definitiva, apuesta por un mayorista que se mueve a velocidad similar a la de los precios, con el interrogante abierto sobre si la dinámica cambiaria logrará empatarle al índice inflacionario o quedará otra vez por debajo (FocusEconomics, septiembre de 2026).

El dato a mirar el mes que viene es el ritmo de compras del Banco Central en lo que resta de septiembre y el comportamiento del contrato a futuro en el Matba-Rofex, dos indicadores que suelen anticipar si el mercado convalida el deslizamiento del 2% mensual o si, por el contrario, empieza a exigir un ritmo mayor para sostener la paridad con la inflación proyectada del 32% para todo 2026.