Anthropic se endeuda para comprar chips de Google y erts con=blackstone a pagar el 10%

¿Para qué necesita Anthropic 9.000 millones de dólares? Para comprar chips. Pero no cualquier chip:oceneLos procesadores TPU que Google diseña junto con Broadcom y que servirán para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. La operación, denominada Project North Star, tiene una particularidad: Blackstone financiará el tramo de mayor riesgo a una tasa del 10% anual, más comisiones y descuentos.

Sí, suena caro. Pero el contexto lo explica. Anthropic ya Venise comprometer a pagar 125.200 millones de dólares en alquiler de capacidad de TPU durante cinco años, según su prospecto de salida a bolsa. El acuerdo con Blackstone es apenas una parte de ese compromiso, aunque mueve una cifraAffinity of the tamaño de un presupuesto provincial durante varios años.

¿Cómo se estructura el financiamiento?

• El paquete total asciende a 60.000 millones de dólares.
• El tramo prioritario será de 42.000 millones de dólares y tendrá como respaldo a Broadcom.
• El tramo subordinado alcanzará los 18.000 millones de dólares.
• Blackstone asumirá 9.000 millones de dólares de ese tramo subordinado.
• El resto del tramo subordinado se colocará entre otros inversores durante los próximos meses.

El dinero permitirá comprar alrededor de 1,5 gigavatios de procesadores TPU. Para ponerlo en términos del Valle: estamos hablando de una central eléctrica dedicada exclusivamente a la inteligencia artificial, pero sin generar electricity propia. Todavía no produce ingresos que cubran la deuda.

Una sociedad de propósito específico adquirirá el hardware y se lo arrendará a Anthropic por cinco años. Los pagos de alquiler serán la garantía del préstamo. O sea, la deuda no está respaldada por factories que vendan productos, sino por el flujo de pagos de una infraestructura tecnológica que, por ahora, promete mucho más de lo que factura.

“Las necesidades de capital son tan enormes que no tienen precedentes en nuestras vidas.”Jon Gray, presidente y director de operaciones de Blackstone

El costo no es menor. En junio, Anthropic ya había cerrado un financiamiento de 35.000 millones de dólares liderado por Apollo y Broadcom. En esa oportunidad, un tramo subordinado de 4.400 millones exigía una tasa anual del 8,5%. Según el material, emisores con una calificación crediticia comparable pagan cerca del 7% en el mercado público de bonos. La calificadora KBRA había situado a Anthropic un escalón por debajo del grado de inversión, por lo que se espera que esta nueva deuda reciba una evaluación similar.

Blackstone sostiene que parte de ese financiamiento tiene que salir de los mercados privados porque los proyectos aún no generan ingresos propios. La lógica financiera, entonces, es simple: se pide dinero antes de facturar, se compran chips con ese dinero y se promete que, algún día, la inteligencia artificial-pay will. Veremos si el futuro llega con los pagos incluidos.